郭明錤:iPhone 16 Pro機型將使用四棱鏡鏡頭模組(曝蘋果16pro配四重反射棱鏡小孩著涼想吐)

IT之家9 月 26 日消息,天風證券分析師郭明錤近日再次發布市場研究簡報,認為蘋果明年推出的iPhone16 Pro 和 iPhone 16 Pro Max 兩款機型,會采用iPhone 15 ProMax 上的四重反射棱鏡鏡頭。

郭明錤在分析簡報中分析了iPhone 15Pro Max 的供應鏈情況,提及由于蘋果提高長焦鏡頭的驗證要求,以及更高的市場需求,導致價格上漲。

隨著規格的改進和需求的增加,該組件的成本將上升約 30%,達到每單位 6 美元至 6.50 美元。

郭明錤預測采用四棱鏡攝像頭的 iPhone 出貨量將在 2024 年增長約 110%,相當于 7000 萬至 8000 萬部。

高需求應該意味著,目前的透鏡供應商大立光電、水晶光電、藍特光學將成為 2024 年蘋果四棱鏡推廣的主要受益者。

IT之家在此附上報告原文如下:

結論

• 大立光、水晶光電與藍特光學的強勁出貨動能有望維持至年底 (vs. 一般 Apple 供應鏈出貨高峰在 10 月),原因為 Apple 出貨前緊急提高 iPhone 15 Pro Max 長焦鏡頭驗證標準且該機種發售后需求優于預期。

• 大立光 2H23 營收 (主要是 4Q23) 中,iPhone 15 Pro Max 長焦鏡頭因漲價故貢獻高達約新臺幣 65–70 億元,顯著高于去年 14 Pro Max 的 15–20 億元。

• 水晶光電 (一供) 與藍特光學 (二供) 受益于來自大立光稜鏡訂單顯著成長,故產能利用率預期將滿載到年底,并均在 2024 年持續擴產至少 50%。

• LGIT 目前的模組良率問題不利近期利潤,但明年因技術能力提升故可能為 iPhone 16 Pro 四重反射稜鏡長焦模組獨供或主要供應商。

• 此改變可能不利玉晶光 (鏡頭) 與高偉電子 (模組) 取得明年 iPhone 16 Pro 系列的四重反射稜鏡長焦訂單,關鍵在于鏡頭驗證標準提高與模組組裝困難高于預期,需密切觀察明年 4 月前這兩家供應商的驗證結果。

產業背景

• iPhone 16 Pro Max 需求高于預期,關鍵賣點為配備四重反射稜鏡技術的長焦相機。

• Apple 為改善模組良率故緊急提高鏡頭規格,希望藉由更精準的鏡頭組裝 (1G3P 鏡頭 + 稜鏡) 來補償模組的組裝公差。

• 因 Apple 緊急提高鏡頭規格與要求擴產,故 iPhone 16 Pro Max 長焦鏡頭單價提升約 30% 至 US$6–6.5 (美元)。

• iPhone 16 Pro Max 與 iPhone 16 Pro 預期均將配備四重反射稜鏡長焦相機,并可能維持目前的高規格標準,以確保相機效能與生產良率。我預測 2024 年配備四重反射稜鏡長焦相機的 iPhone 出貨量將成長約 110% YoY 至 7,000–8,000 萬部。

• 大立光 4Q23 營收與利潤可望擊敗市場預期,2024 年亦將持續顯著受益

大立光為 iPhone 14 & 15 Pro Max 長焦鏡頭獨家供應商。

• iPhone 14 Pro Max在 2H22 長焦鏡頭出貨量約 3,000 萬個,單價 US$1.5–2。iPhone 15 Pro Max 在 2H23 長焦鏡頭出貨量約 3,500 萬個,單價因規格提高故提升約 30% 至 US$6–6.5。

• 故僅憑 Pro Max 長焦鏡頭,大立光 2H23 營收就比 2H22 增加了 NT$50–55 億元 (主要集中在 4Q23)。若假設大立光其他營收沒有太大變化,預期 4Q23 營收將會有顯著 YoY 成長,擊敗市場預期。

• iPhone 15 Pro Max 為 Apple 4Q23 營收與獲利最重要的驅動,故 Apple 同意顯著提升長焦鏡頭單價 30%,換取并確保大立光的支援。

水晶光電與藍特光學產能利用率滿載至年底,2024 均將大幅擴產

• 在 Apple 提高 iPhone 15 Pro Max 長焦鏡頭規格前,水晶光電幾乎為獨家供應商,稜鏡的 2H23 月產能利用率平均為約 70% 以上。在提高鏡頭規格后,因大立光對稜鏡需求顯著提升,導致水晶光電產能利用率即便滿載也無法滿足訂單需求,故藍特光學訂單亦顯著增加。

• 水晶光電為稜鏡第一供貨商,供貨比重約 70-80%。

• 為因應 Apple 在 2024 年的強勁稜鏡需求,水晶光電與藍特光學均預期在 2024 年擴增產能至少 50%。供應比重上仍維持水晶光電與藍特光學分別約 70-80% 與 20–30%。

關鍵供應商的訂單 / 成長趨勢分析

• 大立光、水晶光電與藍特光學因訂單能見度高,仍為 Apple 在 2024 年積極推動四重反射稜鏡技術的最大受惠者。

• 若Android品牌開始追隨 Apple 與積極推廣潛望鏡相機,潛在受益者為大立光與水晶光電。

• LGIT 近期獲利因模組良率議題故有隱憂,但在 iPhone 16 Pro 量產前應可顯著改善。

• 中性看待 Jahwa,因 VCM 出貨與單價幾乎無變化。

• 因四重反射稜鏡長焦鏡頭規格提高且模組組裝難度高于預期,故不利玉晶光 (鏡頭) 與高偉電子 (模組) 于 2024 年成為新供應商,需密切觀察明年 4 月前這兩家供應商的驗證結果。站在 Apple 立場,應該會希望玉晶光與高偉電子能成為新供應商,但供應商之間的技術落差,有時在短期內并非靠 Apple 支援就可彌補,京東方今年出貨 iPhone 面板的結果低于預期就是最好證明。